投資達人 Investment Master

【2026 投資行業：航空業】

AI、芯片、虛擬貨幣、無人機、電動車，呢幾類投資熱門行業，已經講到口臭。

預測2026年，除了上述行業，還有一些行業可以彈起。

第一個就係航空業，因為得益於低油價，飛機燃油成本大大減低，航空公司可以推出更多優惠，2026年係去旅行既好年。

過去三年，油價不斷下跌，現時油價為USD$57/桶，比2022年USD$114/桶，大幅減價一半。因為原油供多於求，近年不斷提高產量。

包含俄羅斯與其他盟國在內的石油輸出國組織與夥伴國 (OPEC+)，現時日均生產約 4,300 萬桶原油，該組織預估，2026 年市場對 OPEC + 原油的需求將維持在 4300 萬桶 / 日，供求平衡。

這項預測與國際能源總署 (IEA) 稍早發布的展望形成強烈對比。IEA 最新報告指出，全球供給在 2026 年可能將大幅超出需求，過剩規模估計高達 384 萬桶 / 日，約佔全球需求的 4%。

OPEC 近期的預測被視為偏向樂觀。OPEC亦曾在過去一年中多次下調預測，去年甚至六次調整預測，累計調降原油需求達 32%，也曾預測 2023 年將出現創紀錄的庫存缺口，但後來並未發生。

如果2026年油價繼續下調，絕對有利航空業發展。燃料成本佔航空公司總營運成本的20-40%。油價下調，意味着航空公司有更多空間減價。

國泰2024年純利96億港元，爲2011年以來的最高水平。2025及2026年，隨著油價下調，機票減價，更多人去旅行，業績有望創新高。

不過，筆者發現，國泰也不是省油的燈，26年1月1日，上調了燃油附加費。在油價下跌之時，反上調燃油附加費，實在有點賺到盡的感覺。當然，如果從投資角度去看，絕對值得考慮。

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【假如你中咗六合彩......】

如果有日你中咗六合彩頭獎，獎金係100萬美金，你會選擇一次過拎哂呢一球呀？定係以年金方式領取，每個星期拎$1000美金而可以終身領取直至死咗個刻？

有人會揀前者，有人會揀後者，今日筆者以兩個角度去分析。

第一從整體回報去睇，假設年利率5%，你現在20歲，假設你50歲退休，即以複利息滾存30年，去到50歲，你就有USD$4,321,942，即四百三十萬美金。

假如你每星期拎$1000美金，唔用佢放銀行儲，又係年利率5%，去到50歲，你就有USD$3,615,716。

頭三十年，一筆過係贏咗。

假如等多30年，延長到80歲先拎又點睇呀？

一筆過提取，會有USD$18,679,185。年金方式提取，會有USD$19,818,871。年金方式贏咗。

可見，時間愈長，年金方式就愈著數。

但除咗考慮回報，其實仲有其他風險要考慮。

1. 壽命風險，萬一你早死，年金就會終止，所以愈短命愈唔著數。
2. 公司倒閉風險。萬一博彩公司執笠，年金就會終止。
3. 流動性風險，萬一你中間需要用錢，年金提供的資金可能不足夠。

所以，雖然年金方式愈長命愈著數，但中間的風險比較大，我都係偏向一筆過提取獎金。

呢個亦係保險同儲蓄既分別，保險就好似你買咗獎券，揀咗中獎一筆過提取獎金，獎金領取人係你屋企人。

人壽或重疾險，就好似你唔好彩中咗頭獎（生cancer 或者死亡），就有一筆過獎金（保險金）提取，不過今次得益嘅係你屋企人。當然啦，保險公司都會執笠，但理智分析，人總會一死，保險公司執笠既風險，相對低過你死亡既機會。再者，每個國家都對保險公司有監管，好多時保險公司執笠唔會影響保單，最多舊保險公司賣你豬仔，將你份保單賣俾其他公司，由其他公司繼續承保。

年金方式提取獎金，就好似你平時儲錢咁，逐啲逐啲儲，你一日有返工，有出糧，有錢剩都可以儲。不過，人死如燈滅，如果中間提早離世，舊錢就會少咗。

希望呢個六合彩比喻，可以令大家更了解保險同儲蓄既分別。如果你有日中咗六合彩，你又會點揀呢？留言講吓你既睇法啦。

留言 A：一筆過提取獎金
留言 B ：年金方式提取獎金
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【本港即將迎來首隻Web 3.0概念的IPO】

香港最大持牌加密貨幣交易所營運商 HashKey Holdings Limited，2025年12月1日通過港交所上市聆訊。是次上市由摩根大通與國泰君安擔任聯席保薦人，目標集資5 億美元。

該公司2018年在港開始營運，至2023年與OSL同成為首批獲准同時服務專業及散戶投資者的虛擬資產交易平台，目前提供交易促成服務、鏈上服務和資產管理服務。按其2024年交易量6384億元計，HashKey是亞洲最大的區域性在岸數字資產平台，亦為香港最大的平台，市場份額超過75%。

截至 2025年9 月 30 日，HashKey 平台資產超過 199 億港元；數位資產交易所累計促進現貨交易量達 1.3 兆港元；質押資產總額達 290 億港元；HashKey 鏈現實世界資產總值達 17 億港元；自成立以來，管理客戶資產達 78 億港元。

基於發展前期需作大量投資，用以開發核心基礎設施、技術創新及研發，以及確保營運合規等，導致2022年有紀錄起至今持續錄得虧損；今年上半年虧損收窄至5.07億元。公司稱早期虧損在預料之中，對奠定平台合規性、技術基礎及客戶信任基礎至關重要。

本次IPO，筆者非常期待。香港在虛擬資產的發展領先全球，持牌交易所提供了一個合規渠道投資加密貨幣，減少像《幣安》一類無牌交易所被政府秋後算賬洗黑錢的風險。依家孖展零利息的大環境之下，可預見，孖到盡的頂頭鎚飛將會爭崩頭。

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《紅顏禍水股》

「自古紅顏多禍水」，雖然這句說話有點性別歧視，但以下港股，都係同美女有關，依家股價長期潛水，股民損失，名副其實的「紅顏禍水」。

第一隻介紹既係「翠如BB股」，聯旺集團8217.HK。該公司2016年上市，由藝人黃翠如父親黃永華連日持有。

上市後，黃永華兩年內大量減持股份散貨套現過億。聯旺屬於建築股，2016年4月以0.26元掛牌，上市之初已大炒特炒，到2017年1月股價升至26元的高峰，市值突破300億元，一隻創業板建築股，能有如此市值實在奇葩。之後大股東不斷減持，由高位暴瀉，市值蒸發99%。

聯旺集團由上市至今，大股東不斷減持最後賣盤或改名，中間經歷多次合股供股等等財技，現時股價已比招股時跌了97%，更比最高位跌了99.25%。2017年，「股壇長毛」David Webb公布的「50隻不能買港股」名單之中，聯旺集團榜上有名，可見此股已有古惑。而今股民損手，翠如BB 的爸爸豬籠入水，真係紅顏禍水了。

2018年4月，黃永華辭任行政總裁兼執行董事職務。大股東持貨兩年後以賣盤收官作結。2023年9月，「聯旺集團」改名為「萬民好物」。到了最近，2025年12月，又再改名為「菊福堂生物」。資料顯示，公司原經營承包土木工程業務。改名後，未來將陸續轉型為生物科技領域，涉及業務包括「雙蛇酒」、「雙鞭酒」、「蛇油精華」、「蛇膽清火牙膏」、「蛇油膏」和「蛇油潤膚露」等蛇類衍生產品，產品以蛇類為主要成分，並添加了多種中藥材，應用於酒類、保健品和護膚品等多個領域。換湯不換藥，雖然換了老闆，仍然是搵股民老襯的妖股。

另一例子就是彌明生活百貨8473.HK，公司由港姐袁彌明2009年創辦。初期公司以網上銷售為主，主打無添加及天然護膚產品。其後拓展至實體店鋪營運。截至2024年，該公司在香港多區設有分店，並經營網上商店。公司營運至今十六年，營利不斷下降，網店競爭激烈，缺乏新方向發展，好快會被淘汰。2025年11月更發出盈警，股價由2018年最高位至今跌了84%，又一紅顏禍水的例子。

2024年公司宣布，以5.86億日圓（約3223萬港元）向大股東、董事會主席袁彌明出售一個日本住宅單位，另外以84.3萬美元（約657.5萬港元）出售一個美國住宅單位予袁彌明胞姐、執董袁彌望。出售完成後，公司派特別息每股0.023元，以袁彌明及袁彌望分別持有7.87億股（70.3%）及4500萬股（4.2%）推算，二人將收息1809萬及108.1萬元。換句話說，即係用公司既錢去津貼自己買樓，運用財技損人利己，紅顏禍水的極致。

袁彌明父親為袁弓夷，袁弓夷因涉嫌干犯國安法被通緝。容海恩亦因此登報宣告「脫離爺媳（翁媳）關係」。但袁彌明一家仍與袁弓夷保持來往，沒有跡象顯示已斷絕父女關係。公司難免有一定國安風險，恐有被國安處調查是否有動用資金資助逃犯。

再看看年代久遠一點的紅顏禍水，多年前由TVB前小花張玉珊，退出幕前後創辦了修身堂8200.HK控股有限公司，更於2003年上市，當年只有28歲的她成為香港最年輕的上市主席，一上市股價由0.25元即日升逾2倍，之後由毫子股升級至「蚊價股」，但隨着公司一供再供後，跌至成「仙股」。股價由最2004年最高位至今跌了98.9%，股價長期潛水。

另一紅顏禍水例子為卓珈控股8358.HK，由TVB前花旦黎姿﹙現名黎珈而﹚創立，在名人效應之下，卓珈2017年1月上市後隨即爆升，當時以0.8元作招股價，首日上市收報3.95元，狂飆3.95倍，公司市值15.8億；其後數日更一度升至5.05元，較招股價高逾5倍。不過股價很快就無以為繼，股價由最高位至今跌了80%。2019年申請轉主板上市，代號轉為1827.HK，但業績仍沒有改善。觀乎過去五年業績，其中三年每股收益為負數（即蝕錢）。今年中期報告顯示公司虧損，未來公司難有盈利。

紅顏禍水股，真係要避一避。

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投資陷阱：

筆者從來不會投資某幾個行業的港股，其中一類就係飲食股，特別是中資的。

一來IPO 時PE已經極高水份，再者飲食業競爭激烈，大眾的口味常常轉換，很少能夠做得耐而且有可觀盈利。

茶百道一上市後，第一年盈利就大跌65%，可見，飲食業一旦上市，很大機會就係強弩之末，是幕後老闆的 exit strategy ，很難再值得投資落去，因此要搵水魚接貨。

另一例子就係「天仁茗茶」香港特許經營商賓仕國際1705.HK，2018年上市至今，7年後股價仍低於招股價1元，現報0.395，蝕了60%，投資客又要損手了。

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古代有一小姐，遇到一個上京趕考的窮書生避雨，發現其很有才華後以身相許。
次日小姐垂淚送書生：“君若高中莫負妾身。”
書生發誓後，帶著姑娘給的銀子走了。
小姐讓丫環把書生的名字紀錄在冊，丫頭說：“這已經是第五十個書生了！”
小姐說：“沒辦法，總有一個會真的考上的”。
這就叫《創投》

書生讓書僮把小姐的名字記下，感嘆說：這是第一百個了啊。
這就叫《融資》

書生的伴讀童子問書生:公子，自從三年前你離家，如今已經睡了九十餘名女子了，我們在各大赴京路上往復，難道就不去趕考了嗎？
書生答:趕考、當大官不也是為了錢和女人嗎？ 既得癡情女子九十有餘，還趕著考啥？
這就叫《泡沫》

丫環幫小姐把名字記下後，從貼身處掏出一個小本，記下了第五十個書僮的名字!
這就叫 《跟投》

書僮回味著九十幾個丫環的味道，掂掂口袋裡的私房銀子，緊緊的跟上了公子的步伐!
這就叫《平台》

抵京後書生把所帶銀兩的十分之一讓書僮去京城賭場壓了自己考不上。
這就叫《對沖》

書生被公主看中，免於應試，直接招了駙馬。
這就叫《上市》

書生招駙馬後，無法兌現對之前九十多名女子的承諾，前期九十多名女子的投資將血本無歸，全部輸光。
這就叫《風險》

小姐得知書生發跡，知道前期投資已血本無歸，遂上京擊鼓鳴冤。
這就叫《舉報非法集資》

京城亂成一團，聖上得知後大怒，將書生暫時收監，等候發落。
這就叫《停牌》

皇上審判後，決定處罰書生，午門斬首。
這就叫《除牌退市》

午時三刻，劊子手揮刀之際，一太監高呼刀下留人！ 原來書生母親是大明湖畔夏雨荷……
這就叫《救市》

書生被救後，皇上頒布聖旨“前期九十多名女子全部納為駙馬小妾，沐浴皇恩浩蕩！”......
這就叫《債轉股》

書生將前期九十多名女子全部進宮納為小妾，發現有90%帶著孩子來的，滴血認親後沒一個是自己的。
這就叫《借殼上市》

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